904L不锈钢管价格反弹推动钢厂利润扩大
由于钢厂限产仍较为严格,叠加明年一季度“2+26”城市30%的错峰限产政策落地,904l不锈钢管市场需求受到明显压制,港口库存仍持续累库,表内库存已接近1.5亿吨,且预计后续仍将持续累库,铁矿供需已脱离紧缺格局,叠加前期终端需求疲软,904l不锈钢管利润承压,铁矿价格深度回调。
钢厂的补库很大程度受钢厂利润驱动,且对904l不锈钢管价格有着直接影响。前期由于钢厂限产叠加终端需求预期转差,钢厂对铁矿开启去库节奏,使得钢厂铁矿库存从高位明显下滑,进一步加剧了铁矿价格的下跌。但若如前文所述,螺纹钢价格反弹推动钢厂利润扩大,将会刺激下游钢厂对904l不锈钢管的补库需求,进而支撑铁矿价格。
结构性矛盾方面,由于力拓降低了PB粉的供应,而焦炭价格仍处于历史同期高位,刺激了低硅中品澳矿的需求,所以即便铁水产量低迷,港口库存大幅累积,但PB粉库存仍处于低位徘徊,累库并不明显,这就使得中低品矿价差尽管受904l不锈钢管厂利润压缩而在收窄,但也同样处于历史较高水平。